假期期间 ，地缘变局又起 。

据新华社报道
，美国总统特朗普于1月3日称，美国对委内瑞拉实施大规模打击 ，已抓获委总统马杜罗及其夫人并将他们带离委内瑞拉
。

委内瑞拉为产油国，此次石油价格是否会受到脉冲影响？

目前国际原油市场尚处于周末后的“盘前”阶段
，2026年首个交易日国际原油价格继续收低。1月2日，NYMEX原油期货合约下跌0.17% ，结算价报每桶57.32美元；ICE布伦特原油合约下跌0.10美元
，结算价报每桶60.75美元 。

“预计国际油价将脉冲式高开，随后仍会被供应过剩主线拉回每桶55美元～60美元区间 ，”一位能源行业分析人士对第一财经记者分析称
，供需基本面主导下，地缘风险对油价的提振逐步被大幅稀释。当前全球市场目前处于供应过剩状态 ，原油市场近年来多次经历地缘扰动后
，“免疫”特征明显
。需关注国际市场开盘后以及假期后国内市场能化品种波动情况，做好风险管理。

油价渐对地缘变局“免疫”

尽管委内瑞拉原油储量较高 ，但实际产能不足
，行业普遍预期此次地缘事件对油价提振程度有限 。

“EIA数据显示，委内瑞拉石油储量达3030亿桶 ，约占全球原油储量的五分之一，为全球储量最高的国家
。”光大期货能化团队最新发布的研究报告统计分析
，但受美国经济制裁影响，委内瑞拉石油行业上游投资不足 ，导致其原油产量大幅下滑。

上述报告进一步分析
，截至2025年11月，该国原油产量约为96万桶/日 ，仍远低于此前200万桶/日的高点 。

另外
，市场对委内瑞拉风险已提前充分消化，或令此次油价波动有限
。上述行业人士称 ，2025年美国就启动对委原油运输制裁
，此次政局突变更多是风险落地，而非超预期冲击。

回顾近年来 ，油价从最初对地缘变局大起大落
，到逐渐消化 。2025年全年“黑天鹅”事件频发，但WTI原油全年均下跌超18% ，录得2020年以来最大年度跌幅
。尤其是2025年下半年来，在美联储降息的背景下
，欧佩克+产油国不断增产，原油价格偏弱震荡 ，且波动性明显较上半年缩窄。

全球范围内
，石油累库依旧 。美国能源信息署（EIA）短期能源展望报告（STEO）将2025年的美国石油产量预测上调2万桶，至平均1361万桶/日 ，将创纪录新高
，强化了对石油市场将出现供应过剩的预期
。

“全球陆上及水上原油库存累库速度虽有所放缓，但绝对库存依然处于高位” ，据此光大期货维持对于2026年一季度供需压力较大的判断不变。

供强需弱格局难改

机构普遍认为
，地缘事件不会改变原油市场中长期走势，供需过剩仍是油价核心压制因素 。

2025年国际油价全年走势疲软 ，WTI原油第一季度一度飙升至82.03美元/桶
，但随后恢复下行趋势，一度跌至55美元/桶附近 ，最终全年下跌约20%；布伦特原油全年跌约18%，创下自2020年来最大年度跌幅。

2026年油市可能继续面临供应过剩的局面
。国际能源署在2025年末的展望中预计
，2026年全球石油日均过剩可能高达400万桶，相当于需求的近4%。

多家国际投行也下调油价预期 ，高盛认为
，2026年全球原油市场日均过剩量将达200万桶，预计布伦特原油2026年均价为56美元/桶 ，WTI原油为52美元/桶
，油价将在年中触底，四季度开始回升 ，2028年底逐步回升至80美元/桶水平
，经历一场漫长的“触底反弹” 。

摩根大通的预测同样偏悲观，该机构预计2026年布伦特原油和WTI原油均价分别为58美元/桶和54美元/桶 ，因为2025～2026年原油供应增速将达到需求增速的三倍
，市场宽松格局难改
。

不过市场也会在短期地缘风险和市场供应过剩局面之间拉锯。对于原油相关产业链，南华研究院高级总监戴一帆对第一财经记者分析称 ，原油作为化工行业的基础原料，其价格上涨将直接推高石脑油、乙烯 、丙烯等核心化工原料的成本 。对于依赖重质原油加工副产品（如沥青
、燃料油）的细分领域
，成本传导更为直接，短期价格涨幅可能超过原油本身
。